Le monde des investissements est en constante évolution, et 2024 n'a pas fait exception. Des tensions géopolitiques aux marchés volatils, 2024 a été riche en défis et en opportunités. Mais qu’en sera-t-il en 2025 ? Nous avons discuté avec Stijn Elebaut, Gestionnaire de Portefeuille chez Fédérale Assurance, pour revenir sur 2024 et découvrir les tendances prévues ainsi que l’impact des changements politiques sur les marchés.
Stijn Elebaut
Gestionnaire de Portefeuille
Fédérale Assurance
« Les moteurs de croissance des différentes économies mondiales ont fonctionné à des rythmes différents en 2024 », déclare Stijn Elebaut, Gestionnaire de Portefeuille chez Fédérale Assurance. « La croissance économique aux États-Unis a été nettement plus élevée qu’en Europe. Les grandes nations européennes, comme la France et l’Allemagne, ont été confrontées à de graves difficultés politiques, entraînant une baisse de la confiance des consommateurs et des entreprises. L’industrie européenne a également été mise à mal, notamment le secteur automobile, fortement concurrencé par les voitures électriques chinoises bon marché. Plus loin, la croissance économique de la Chine a ralenti en raison d’un marché immobilier faible et d’une problématique de dette croissante. »
« 2024 a néanmoins été une bonne année pour les investisseurs en actions. La diminution progressive de l’inflation et l’assouplissement monétaire par la Banque Centrale Américaine, via des baisses de taux d’intérêt, ont rendu les actions plus attrayantes que les obligations, stimulant ainsi l’optimisme. »
La bourse américaine a enregistré une hausse de 23 %, surpassant les autres régions. Cependant, cette progression doit être nuancée, car elle a été tirée par un petit nombre de titres, en particulier les “Magnificent Seven”, sept grandes entreprises technologiques américaines (comme Microsoft, Tesla, Nvidia, etc.).
En Europe, les bourses ont augmenté en moyenne de 8 %, mais avec de fortes disparités régionales. Par exemple, la France a souffert du chaos politique après que le président Macron a convoqué des élections anticipées. La bourse allemande a gagné près de 19 %, ce qui ne reflète cependant pas l’état sous-jacent de l’économie allemande, en grande difficulté.
Parmi les secteurs gagnants, on retrouve le secteur bancaire, qui a bénéficié des taux d’intérêt élevés, et le secteur de la défense, qui, ironiquement, a profité de l’augmentation des conflits mondiaux et des pressions croissantes en Europe pour augmenter les budgets de défense. Le secteur immobilier a été l’un des perdants, la persistance des taux d’intérêt élevés à long terme rendant ce secteur moins attrayant.
En Belgique, le BEL20, l’indice boursier belge, a progressé de 15 % en 2024. Cependant, cette hausse est principalement attribuable à deux actions, UCB et Argen-X, dans le secteur pharmaceutique. Leur performance exceptionnelle a masqué les résultats médiocres du reste du marché belge, en baisse de plus de 10 % en moyenne.
Le marché obligataire a connu une année raisonnable. Bien que la Banque Centrale Européenne (BCE) et la Réserve Fédérale Américaine (FED) aient commencé en 2024 à réduire les taux d’intérêt à court terme, les taux à long terme, déterminés par le marché, n’ont pas montré de tendance à la baisse. La forte diminution espérée des rendements obligataires n’a donc pas eu lieu.
« Aux États-Unis, l’impact du nouveau gouvernement sera perceptible via des mesures de dérégulation, des baisses d’impôts et des politiques protectionnistes. Ces actions pourraient stimuler la croissance économique, mais présentent également le risque d’un retour de l’inflation, ce qui limiterait l’ampleur des baisses de taux de la Réserve fédérale. »
« En Europe, 2025 apportera de nombreux défis, notamment pour s’adapter à la politique économique plus protectionniste des États-Unis. Les développements géopolitiques, avec la guerre en Ukraine, les tensions entre la Chine et Taïwan, ainsi que les conflits persistants au Moyen-Orient, pourraient également freiner l’économie mondiale. Malgré cela, nous restons prudemment optimistes pour l’Europe, avec une légère accélération de la croissance, notamment grâce à une performance moins médiocre de l’Allemagne, dont l’économie peinait ces dernières années. Cependant, l’incertitude demeure élevée, notamment en raison des élections en Allemagne et de la dynamique politique qui suivra. Un résultat positif pourrait être que le nouveau gouvernement allemand adopte des règles fiscales moins strictes et fasse plus d'investissements, ce qui pourrait stimuler l'économie. »
« Pour 2025, les prévisions tablent sur une croissance des bénéfices de plus de 10 % pour les entreprises européennes et américaines », explique Stijn. « De manière générale, les marchés s’attendent à ce que les bourses américaines surperforment encore celles d’Europe, en raison de :
une croissance économique plus élevée ;
une meilleure croissance des bénéfices des entreprises américaines, en partie grâce à des impôts plus bas ;
une stabilité politique accrue ;
et un dollar fort, qui continuera de bénéficier de l’écart de taux d’intérêt avec l’euro. »
« À l’inverse, une nouvelle stabilité politique en Allemagne et/ou en France, ou la fin de la guerre en Ukraine, pourraient ramener un certain optimisme en Europe, ou du moins atténuer le pessimisme. De plus, l’écart de valorisation entre les actions européennes et américaines est devenu particulièrement important. On peut affirmer que le pessimisme concernant l’Europe et son faible potentiel économique a atteint un sommet. »
« Chez Fédérale Assurance, en tant qu’assureur purement belge, nous investissons généralement à proximité et privilégions les actions de croissance européennes. En tant qu’assureur coopératif, il est également essentiel pour nous de continuer à jouer notre rôle de financeur de l’économie européenne. Les valeurs de croissance européennes sont également valorisées de manière attrayante dans une perspective historique, ce qui leur permet de rattraper leur retard. »
« En matière de taux d'intérêt, nous prévoyons d'autres baisses en 2025, tant en Europe qu'aux États-Unis, bien que l'assouplissement monétaire devrait être plus important en Europe qu'aux États-Unis. La BCE anticipe que l'inflation continuera à se calmer au cours de l'année 2025 pour se rapprocher de son objectif de 2 %. Une baisse supplémentaire du taux directeur, actuellement à 3 %, sera donc nécessaire pour soutenir les perspectives de croissance moroses en Europe. En revanche, pour les taux d'intérêt à long terme, nous nous attendons à une stabilisation à leurs niveaux actuels, plus élevés. »
« Concrètement, cela pourrait signifier que les taux d'intérêt sur les livrets d'épargne et sur les produits d'épargne à court terme, comme les comptes à terme, continueront de baisser en 2025, tandis que les taux plus élevés sur les produits d'épargne à plus long terme se stabiliseront. »
« Dans le portefeuille d’investissement de Fédérale Assurance nous privilégions les placements à revenu fixe avec des durées plus longues, en évitant les pays présentant des déficits budgétaires importants, comme la Belgique et la France. Les obligations d'entreprises sont également éligibles, bien que l'avantage du taux d'intérêt pour le risque de crédit soit encore historiquement bas. »
« La durabilité reste et restera l'un des critères d'investissement chez Fédérale Assurance, aux côtés d'autres critères tels que le rendement et le risque. Chaque nouvel investissement est préalablement évalué en termes d'objectifs environnementaux et sociaux, ainsi que de gouvernance. Par exemple, nous excluons les pays sanctionnés par les Nations Unies ou considérés comme des paradis fiscaux. De même, les entreprises actives dans certains secteurs, comme le tabac, ou celles qui violent les droits de l'homme ne sont pas éligibles. »
« Nous n'investissons pas non plus dans le secteur de la défense, bien qu'un débat se développe actuellement au sein des cercles ESG pour envisager des exceptions, comme les entreprises qui œuvrent à la protection des citoyens. Cette discussion s’inscrit dans un débat européen plus large sur le fait de savoir si la réglementation en matière de durabilité n’est pas devenue trop stricte et si elle ne compromet pas trop la compétitivité de l’Europe par rapport à d’autres régions du monde. Nous pouvons donc nous attendre à davantage d’évolutions sur ce sujet en 2025. »
« Quoi qu'il en soit, 2025 sera une année particulièrement intéressante, avec des changements majeurs en perspective, mais dont l'impact sur les plans (géo)politique et économique n'est pas toujours facile à évaluer.
Chez Fédérale Assurance, nous restons résolument engagés en faveur de la durabilité et du soutien à l’économie belge et européenne, tout en veillant à une diversification suffisante pour optimiser le rendement et la gestion des risques. Face à la baisse des taux, nous nous concentrons principalement sur des solutions d'investissement à moyen et long terme pour un meilleur rendement et une gestion efficace des risques. Bien entendu, les solutions à court terme conservent également leur place dans une stratégie d’investissement globale. Tout dépend toujours des besoins et du profil du client, et c’est là que nos conseillers peuvent les accompagner. »
Tel: 02 509 04 11
Lu - Ven : de 9h à 17h
Tel: 0800 14 200
Lu - Ven : de 9h à 17h
Fédérale Assurance met tout en œuvre pour garantir votre protection en tant que consommateur et se conformer aux prescrits légaux en matière de protection de votre vie privée, d’utilisation de vos données et de préservation de leur confidentialité.
La compagnie prend par ailleurs toutes les mesures nécessaires pour éviter, prévenir et gérer les conflits d’intérêts et servir au mieux les intérêts des clients. Elle se base aussi sur des critères objectifs pour décider de l’acceptation d’un risque, de la tarification et de l’étendue des garanties. Vous pouvez consulter ces critères de segmentation.
Signaler une plainte ?Tout savoir sur vos contrats, vérifier vos coordonnées, consultez vos produits financiers, … en bref vous avez accès à votre portefeuille d’assurance et de placements 24h/24, 7 jours/7 grâce à My Federale !
| Me connecter | Vous n'avez pas encore de compte MY FEDERALE ? Créer son compte > |